Mysteel月報：3月焦炭市場弱勢延續(xù)，價格下跌暫未結(jié)束
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2025-03-01
2月焦炭市場延續(xù)弱勢運行，價格累計下跌十輪。月初正值春節(jié)假期，鋼廠節(jié)前冬儲預期落空，需求端缺乏支撐，而焦企開工穩(wěn)定，供應未見明顯縮減，導致焦炭庫存累積，供需矛盾加劇。節(jié)后終端復工復產(chǎn)緩慢，成材成交清淡，鋼價上漲乏力，疊加海外對我國鋼材加征反傾銷稅等外盤利空因素影響，黑色期貨盤面跳水，進一步拖累現(xiàn)貨價格下行。盡管重要會議臨近，市場情緒一度提振，港口焦炭價格出現(xiàn)小幅波動，但基本面未出現(xiàn)明顯改變。展望3月，焦炭市場高庫存壓力仍存，需求改善預期有限，預計價格仍有下跌空間，市場整體維持弱勢運行格局。
一、 價格情況
1月焦炭價格進行三輪下調(diào)，10日、18日、25日主流鋼廠三次對焦炭采購價下調(diào)，濕降幅150元/噸，干熄降幅165元/噸。28日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報1362.6/噸，2月均價1434.4元/噸,；產(chǎn)地山西長治干熄準一焦1430-1500元/噸，一級焦1640元/噸，現(xiàn)金出廠含稅價；港口準一級出庫價格1430元/噸，一級出庫價格1530元/噸；港口濕熄準一級平倉價格1440元/噸，一級平倉價格1540元/噸。
品種（元/噸） | 2月28日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 1362.6 | -3.22% | -9.69% | -34.89% |
MyCpic焦煤指數(shù) | 1103.9 | -2.01% | -9.14% | -43.77% |
準一級焦炭唐山到廠 | 1360 | -3.55% | -9.93% | -33.98% |
焦炭出口CSR62（美元/噸） | 229 | -1.29% | -5.37% | -26.13% |
日照港準一出庫價格 | 1430 | -2.05% | -6.54% | -34.10% |
2月焦炭價格依舊延續(xù)弱勢運行?？v觀2月，焦炭累跌三輪，幅度150/165元/噸。月初尚處于傳統(tǒng)春節(jié)假期期間，市場運力本就相較于平日略有下降，而焦企開工穩(wěn)定，供應上未見明顯縮減。鋼廠節(jié)前原料冬儲備貨結(jié)束，無新增復產(chǎn)高爐，需求上暫無上漲空間，鋼廠開始對焦炭控量進場，焦企焦炭庫存開始出現(xiàn)累庫。供需矛盾加重之下，鋼廠在本月7日，對焦炭提出第八輪價格下調(diào)，降幅為50-55元/噸，于10日0時起執(zhí)行。隨著春節(jié)過去，運輸恢復，下游鋼廠以排量進場為主，焦炭庫存較為充足，個別高原料鋼廠庫存觀望態(tài)度明顯，有意降庫。另外盡管焦炭價格不斷下行，原料端煉焦煤降價確先于焦炭，焦企入爐煤成本不斷跟降，成本端的配合下移，一定程度上彌補了焦炭虧損，焦企利潤情況并未出現(xiàn)明顯下滑，利潤支撐下繼續(xù)保持高供應生產(chǎn)。在鋼廠弱需求下，鋼焦價格上毫無博弈空間，市場看跌心態(tài)較為濃厚。而節(jié)后，終端下游復工復產(chǎn)遲滯，成材成交冷淡依舊，鋼價上漲乏力。故而盡管焦炭累降八輪，鋼廠收效仍然微薄，供需壓力加大后，對焦炭繼續(xù)提降的計劃不止。18日主流鋼廠再度招標，對焦炭價格進行了第九輪價格下調(diào)。時間推移重要會議臨近，強預期下推動市場情緒得以提振，盤面翻紅，港口焦炭價格出現(xiàn)小幅波動。但韓國和越南對我國鋼材加征的反傾銷稅正式落地，市場外繞因素不斷下，黑色期貨盤面再度跳水，拖累現(xiàn)貨價格下行。鋼廠利潤恢復困難，鋼焦基本面尚未修復，鋼廠繼續(xù)對焦炭價格進行第十輪價格下調(diào)。
二、 供應方面
2月焦企焦炭供應未有大幅波動。焦炭價格雖在二月內(nèi)存在三輪降幅，僅一個月內(nèi)降幅達到150-165元/噸，但得益于焦煤價格在二月內(nèi)整體呈現(xiàn)大幅下移的狀態(tài)，主產(chǎn)地多數(shù)焦企仍不至于虧損，且近期焦化廠主要化工產(chǎn)品價格持續(xù)走高，給焦企帶來一部分利潤的修復，利潤影響下焦企整體焦炭的供應未有大幅下移。根據(jù)2月28日Mysteel的調(diào)研數(shù)據(jù)，全樣本獨立焦企日均產(chǎn)量63.88 減0.6，月同比下移1.22，產(chǎn)能利用率為71.61% 減 0.75%。本月鋼廠焦化日產(chǎn)持穩(wěn)，28日調(diào)研鋼廠焦化焦炭日均產(chǎn)量47.09萬噸/日，較上周日產(chǎn)增0.25。本月焦炭供應未有明顯大幅下移的原因主要在于煤價的整體降幅大于焦價，雖焦炭價格方面存在降價，但對盈利影響較小，故開工降幅較小。其二是本月高爐原料需求未有明顯降幅，即雖有部分鋼廠存在控制到貨現(xiàn)象，但整月鐵水日產(chǎn)維持在228萬噸左右，故整體來說剛需仍存。
而對于3月的焦炭供應：目前焦炭的整體庫存依然處于高位，整體處于近幾年高位，尤其主產(chǎn)區(qū)山西內(nèi)蒙的焦化廠庫存整體偏高，短期從基本面看，供應壓力依舊不減。但下游鐵水存在復蘇預期，故庫存雖大但供應的減量可能不甚明顯。其次目前三月存在重要會議預期，預計期貨盤面將會向上波動給市場帶來較好的投機情緒，使焦炭價格在3 月里存在支撐力，不至于繼續(xù)大幅下移拉低焦企盈利從而造成明顯減產(chǎn)。但同時也存在幾點不利因素，一是鋼材銷售雖有復蘇，但總庫存仍處于高位，去庫拐點仍需等待來臨，可能鐵水不會存在較大增幅。二是基本面上雙焦供需并未有明顯的改變，原料的供應目前來說是稍顯寬松，比如煤礦陸續(xù)存在復產(chǎn)，雖個別煤種價格已經(jīng)到達成本線附近，但焦煤價格依然存在降價空間，焦炭成本端的支撐不甚堅固。綜合以上觀點，預計焦炭供應在三月會有小幅下移，但向下空間不足。
三、 需求方面
2月27日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.29%，環(huán)比上周增加0.61個百分點，同比去年增加3.10個百分點 ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.58%，環(huán)比上周增加0.17個百分點 ，同比去年增加2.24個百分點；鋼廠盈利率50.22%，環(huán)比上周增加0.44個百分點，同比去年增加22.95個百分點；日均鐵水產(chǎn)量 227.94萬噸，環(huán)比上周增加0.43萬噸，同比去年增加5.08萬噸。。
2月以來，鋼材價格整體窄幅震蕩運行，臨近會議近期市場受消息影響波動加劇，至下旬鋼材在市場發(fā)酵之下，短期成材上漲明顯。但情緒擾動下鋼材上漲持續(xù)性尚弱，價格支撐力不足。Mysteel26日調(diào)研結(jié)果顯示：本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2275元/噸，平均鋼坯含稅成本3042元/噸，周環(huán)比下調(diào)17元/噸，與2月26日當前普方坯出廠價格3090元/噸相比，鋼廠平均盈利48元/噸，周環(huán)比增加27元/噸。本月鋼廠整體開工趨穩(wěn)，鐵水日均產(chǎn)量月初上漲后，連續(xù)兩周微幅下跌，截止本周出現(xiàn)止跌回升。截至2月27日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.29%，環(huán)比上周增加0.61個百分點，同比去年增加3.10個百分點?，日均鐵水產(chǎn)量?227.94萬噸，環(huán)比上周增加0.43萬噸，同比去年增加5.08萬噸。2月份鐵水日均產(chǎn)量227.98萬噸，較1月環(huán)比增漲3.1萬噸，鋼廠目前盈利率高于去年同期。考慮現(xiàn)市場整體受海外關稅政策以及會議預期影響，預期暫時不明，市場對重要會議宏觀利好政策有較大的想象空間，短期鋼材價格預計仍呈震蕩運行。
四、 庫存方面
截止至2月28日，Mysteel調(diào)研焦炭總庫存（247鋼廠+全樣本獨立焦企+4大港口）為1034.36萬噸，周環(huán)比減少5.45萬噸，月環(huán)比增加10.21萬噸，年同比增加92.51萬噸。從庫存結(jié)構(gòu)來看，全樣本獨立焦企焦炭庫存163.26萬噸，月環(huán)比增加19.96萬噸，年同比增加28.19萬噸；247家鋼廠庫存680.95萬噸，月環(huán)比減少19.79萬噸，年同比增加41.46萬噸；四大港口焦炭庫存190.15萬噸，月環(huán)比增加10.04萬噸，年同比增加27.75萬噸。
整體來看2月份焦炭總庫存呈現(xiàn)逐步增長的趨勢，并且當前總庫存已超過近年同期水平。當前整體市場庫存依然較高，核心仍然在于焦炭供應充足。鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏不及預期，對于焦炭的補庫需求并未顯著提升，市場對焦炭的采購態(tài)度較為謹慎，焦炭出貨受到阻力，多數(shù)焦企廠內(nèi)庫存均有不同程度累庫。下游當前暫無補庫的迫切性，上游庫存高位以及貿(mào)易環(huán)節(jié)觀望為主，鋼廠采貨相對順暢，多數(shù)鋼廠以控制到貨為主，焦炭庫存呈降庫。目前焦炭仍以偏弱為主，在降價行情下預計短期內(nèi)鋼廠焦炭庫存仍低位運行。
五、價格展望
3月焦炭市場預計將繼續(xù)維持弱勢運行格局，價格仍有下行空間，普遍預測市場將還會經(jīng)歷兩輪下調(diào)，累計降幅100元/噸。盡管此次焦炭降價周期中價格已累計下跌十輪，但市場供需矛盾仍未緩解，高庫存壓力和需求疲軟將繼續(xù)壓制價格。
從供需數(shù)據(jù)來看，3月焦炭供應預計將保持高位。雖然焦炭價格持續(xù)下跌，但由于焦煤價格降幅更大，焦企利潤未受到嚴重沖擊，暫未達到現(xiàn)金流明顯虧損水平，生產(chǎn)積極性下滑，但不足以出現(xiàn)規(guī)模性主動減產(chǎn)行為，整體供應縮減有限。，3月焦炭需求改善預期有限。盡管鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量有所回升，但鋼材市場成交依然清淡，鋼價上漲乏力。終端需求恢復緩慢，尤其是海外市場對我國鋼材加征反傾銷稅，進一步抑制了出口需求。鋼廠在利潤微薄的情況下，對焦炭的采購態(tài)度謹慎，多以控制到貨為主，需求端缺乏強勁支撐。，焦炭總庫存仍處于近年同期高位，尤其是獨立焦企和港口庫存持續(xù)累積，市場出貨壓力較大。高庫存壓力下，焦炭供需矛盾進一步加劇。
市場情緒方面，3月可能受到重要會議的影響，短期內(nèi)或有一定提振。然而，基本面未出現(xiàn)明顯改善，市場對焦炭價格的看跌情緒依然濃厚。盡管期貨盤面可能出現(xiàn)波動，但現(xiàn)貨價格下行趨勢難以逆轉(zhuǎn)。
綜合來看，3月焦炭市場將繼續(xù)面臨高庫存和弱需求的雙重壓力，價格仍有下行空間。市場整體維持弱勢運行格局，供需矛盾短期內(nèi)難以緩解。
