[百川盈孚]8月份煤焦油市場先漲后跌，下游行情利空
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2023-09-11 已經(jīng)被瀏覽18268次
一、行情綜述
8月（2023年8月1日-2023年8月29日）煤焦油市場先漲后跌。本月煤焦油市場月均價為4410元/噸，較上月均價上調(diào)523元/噸，漲幅13.46%。截至8月29日，中國煤焦油現(xiàn)貨價格（CCTX）為4164元/噸，較上月末（7月31日3984元/噸）上調(diào)180元/噸，漲幅4.52%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考4150-4520元/噸。山西、內(nèi)蒙古地區(qū)上半月調(diào)漲，后承壓下行；河北、河南和山東地區(qū)先強(qiáng)后弱；東北地區(qū)先漲后跌；西南地區(qū)漲后回調(diào)。
（一）利好面：
（1）8月上旬，焦企處于盈虧邊緣，場內(nèi)部分焦企有一定限產(chǎn)，煤焦油供應(yīng)偏緊，而下游企業(yè)剛需仍在，并且部分企業(yè)庫存水平不高，采購積極性尚可，支撐煤焦油價格走高；
（2）下游產(chǎn)品行情來看，煤瀝青市場推漲運(yùn)行，同時工業(yè)萘、蒽油市場重心向上，炭黑市場商談價格上行，下游行情向好，對煤焦油市場有一定提振。山東地區(qū)漲至5010元/噸左右，山西地區(qū)4900-4920元/噸左右，邯鄲地區(qū)漲至4955元/噸左右，唐山地區(qū)4750元/噸左右。
（二）利空面：
8月中旬開始，煤價下行，焦企成本下移，生產(chǎn)積極性轉(zhuǎn)好，開工水平有所提升，煤焦油產(chǎn)量略有增加，供應(yīng)端支撐減弱。下游產(chǎn)品市場行情轉(zhuǎn)弱，煤瀝青推漲乏力，出貨承壓，工業(yè)萘、蒽油價格亦下行，深加工企業(yè)利潤受挫，虧損運(yùn)行，對原料存壓價心理，煤焦油市場承壓下調(diào)。山東地區(qū)低價跌至4500元/噸，山西地區(qū)4300-4410元/噸，河北地區(qū)4150-4455元/噸。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場先漲后跌，本月末3908元/噸，較上月末（7月31日3935元/噸）下調(diào)27元/噸。前期煤焦油供應(yīng)偏緊，而下游需求不減，支撐煤焦油價格上行；后期深加工產(chǎn)品弱勢下跌，對高價原料存壓價心態(tài)，煤焦油價格承壓下調(diào)。截至8月29日，吉林主流3800-3810元/噸，黑龍江主流3700-3800元/噸，遼寧主流3890-4750元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場上漲后回調(diào)，本月末4337元/噸，較上月末（7月31日4209元/噸）上調(diào)128元/噸。上半月煤瀝青市場積極推漲，提振原料市場，煤焦油價格隨之上行；后期煤瀝青推漲乏力，出貨承壓，利空傳導(dǎo)至原料，煤焦油價格下調(diào)。截至8月29日，山西主流4300-4410元/噸，河北邯鄲主流4455元/噸，唐山地區(qū)4150元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場先強(qiáng)后弱，本月末4485元/噸，較上月末（7月31日4165元/噸）上調(diào)320元/噸。月前期，區(qū)域內(nèi)部分下游企業(yè)煤焦油庫存水平低位，采購積極性較好，支撐煤焦油價格走強(qiáng)；月后期，下游深加工產(chǎn)品轉(zhuǎn)弱，對高價原料存一定抵觸情緒，煤焦油價格承壓下行。截至8月29日，山東主流4500-4520元/噸，安徽主流4420元/噸附近。江蘇主流4500-4800元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場先調(diào)漲后回落，本月末4006元/噸，較上月末（7月31日3963元/噸）上調(diào)43元/噸。月初區(qū)域內(nèi)焦企開工水平偏低位，煤焦油供應(yīng)緊張，而下游剛需仍在，供需端存支撐，煤焦油走勢上行；后期下游產(chǎn)品行情走弱，下游企業(yè)虧損運(yùn)行，利空市場，煤焦油價格回落。截至8月29日，內(nèi)蒙古主流4000-4078元/噸，陜西主流4350元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場先上行后下滑，本月末3820元/噸，較上月末（7月31日3276元/噸）上調(diào)544元/噸。前期下游采購情緒尚可，市場需求端支撐，煤焦油價格走高，焦企出貨順暢；后期下游企業(yè)利潤水平下滑，對高價原料態(tài)度謹(jǐn)慎，存壓價情緒，煤焦油價格回調(diào)。截至8月29日，四川主流3750-3900元/噸，云南主流3800-3900元/噸，貴州主流3900-4000元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場上漲后轉(zhuǎn)弱，本月末主流4458元/噸，較上月末（7月31日4253元/噸）上調(diào)205元/噸。上半月煤焦油需求較好，下游產(chǎn)品走勢上行，支撐煤焦油價格上行；后隨著下游產(chǎn)品行情轉(zhuǎn)弱，煤焦油市場承壓下調(diào)。截至8月29日，河南主流4455-4460元/噸，兩湖地區(qū)主流4000-4040元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應(yīng)方面：2023年8月焦化行業(yè)開工較7月有所降低。月上旬，原料價格延續(xù)漲勢，成本不斷上移，焦企難盈利，在此壓力下，局部地區(qū)焦企開工水平下調(diào)；后期原料價格回落，焦企成本壓力稍有緩解，生產(chǎn)積極性提升，開工水平逐漸恢復(fù)，但提升有限，整體看，8月焦化開工較7月有所降低。9月來看，原料價格跌勢或?qū)⒊掷m(xù)，隨著成本下移，焦企有一定盈利空間，同時下游需求不減，部分企業(yè)開工水平或仍有上調(diào)預(yù)期，但因成本壓力仍在，幅度或?qū)⒂邢?。因此綜合預(yù)計9月份焦化行業(yè)開工先小幅提升，后偏穩(wěn)定。
需求方面：2023年8月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產(chǎn)能平均開工率約為50.68%，除長期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工在62.5%，較2023年7月稍有提升。當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2858萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產(chǎn)能為541萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產(chǎn)能為2317萬噸，占比約為81.1%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1689萬噸。月前期行業(yè)整體盈利尚可，行業(yè)生產(chǎn)積極性尚可，開工總體提升趨勢，至下旬產(chǎn)品多跌價，虧損壓力增大，部分企業(yè)檢修計劃提前，開工出現(xiàn)收縮趨勢。月底至下月檢修較多，預(yù)計開工低位點(diǎn)在中上旬，或低至44%-45%左右。因此總體來看，9月份開工將有明顯下滑，開工區(qū)間預(yù)計在46%-47%。
2023年8月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估59.1%，較上月相比沒有變化。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工波動不大，主因月內(nèi)停復(fù)產(chǎn)情況均存，供應(yīng)方面仍然充足。其中山東以及山西區(qū)域變化明顯，華中和東北地區(qū)相對平穩(wěn)，炭黑由于成本壓力極大，企業(yè)的生產(chǎn)積極性變差，所以綜合來看，炭黑8月份開工呈現(xiàn)持穩(wěn)走勢。
8月深加工企業(yè)開工水平提升，炭黑企業(yè)整體偏穩(wěn)，場內(nèi)煤焦油需求尚可，前期煤焦油上行主要需求端支撐，后期煤焦油市場下行主要受下游產(chǎn)品利空傳導(dǎo)。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘： 8月，工業(yè)萘市場先漲后跌再漲趨勢，截止8月28日，工業(yè)萘市場均價6275元/噸，較月初累計上調(diào)174元/噸，漲幅2.85％，目前主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考6300-6450元/噸。
（2）煤瀝青： 8月，煤瀝青先漲后跌。截至8月29日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考4600-5000元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考4600-4700元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5300-5400元/噸左右。
（3）炭黑：8月，炭黑市場價格重心上行。截至29日，炭黑市場均價8571元/噸，較上月同期上調(diào)400元/噸，炭黑市場月均價8507元/噸，較上月均價累計上調(diào)263元/噸，漲幅3%左右，N330主流商談價格參考7600-8400元/噸，個別高位8700元/噸有存。
整體來看，下游深加工產(chǎn)品行情先漲后跌，影響煤焦油月前期價格走高，隨著下游產(chǎn)品行情走弱，煤焦油價格后期亦下行為主。
三、后期預(yù)測
預(yù)計2023年9月煤焦油市場重心向上，幅度500-700元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考4100-5000元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企開工預(yù)計小漲，煤焦油整體供應(yīng)量變化不大。隨著原料煉焦煤價格回落，焦企虧損面逐步修復(fù)，生產(chǎn)積極性尚可，整體開工有所提升。但焦炭需求相對穩(wěn)定，開工難有明顯變化。預(yù)計9月份焦企開工略有提升，煤焦油整體供應(yīng)較上月稍增。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫存和焦炭價格走勢，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。
2、下游煤瀝青市場行情預(yù)期向好，利好煤焦油市場。9月上旬，部分深加工行業(yè)存檢修計劃，預(yù)計開工有明顯下調(diào)，煤焦油剛需預(yù)計減少，但煤瀝青價格預(yù)計有所反彈，利好煤焦油市場。9月后期，檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，且國慶節(jié)前，企業(yè)存?zhèn)湄浶枨?，對煤焦油價格存支撐。
3、炭黑市場需求預(yù)計有提升，價格預(yù)計向高位靠攏。輪胎行業(yè)目前利潤水平尚可，采購積極性較好，且節(jié)前對于原料或存?zhèn)湄浶枨螅w需求增加，因此炭黑行業(yè)開工預(yù)計有所提升，并且炭黑市場商談價格預(yù)計向高位靠攏，對煤焦油市場存利好影響。
綜合來看，煤焦油供應(yīng)端變化有限，前期深加工開工有下調(diào)預(yù)期，但煤瀝青價格預(yù)計向好，利好市場。后期整體需求預(yù)計提升，且節(jié)前存補(bǔ)庫需求，支撐煤焦油價格上漲。
下游部分產(chǎn)品：
(1) 工業(yè)萘：9月煤焦油市場或受下游行情帶動，預(yù)計以漲為主，成本面支撐廠家報盤；進(jìn)入九月份山東、山西、遼寧、河北、四川等均有部分存檢修或減產(chǎn)計劃，行業(yè)開工下滑明顯，工業(yè)萘供應(yīng)量預(yù)期急速縮減；9月邢臺、湖北及山東部分萘法裝置存檢修及降負(fù)計劃，萘法開工預(yù)期下滑，對工業(yè)萘需求預(yù)期減少，目前鄰法苯酐走勢偏弱，據(jù)了解鄰苯后期存降預(yù)期，且鄰法后期個別大型裝置復(fù)產(chǎn)，鄰法苯酐看降情緒不減，若隨著后期鄰萘法價差縮減，且9月萘法苯酐終端需求未看到好轉(zhuǎn)跡象，萘法苯酐推漲空間有限且難度大；精萘及減水劑市場走勢偏弱，利空萘市場。預(yù)計9月工業(yè)萘市場整體走勢上行，但幅度受苯酐高價影響，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考6000-6900元/噸。
(2) 煤瀝青：一是煤焦油方面九月份重心預(yù)計向上，對煤瀝青商談或形成支撐；二是九月初開始焦油深加工檢修較多，預(yù)計開工降至46%左右，煤瀝青供應(yīng)大幅減少，當(dāng)前寬松局面或扭轉(zhuǎn)，加之至中下旬后臨近國慶假期，下游或有部分備貨需求，總體來看市場環(huán)境較8月存利好，因此煤瀝青中下旬開始呈上漲趨勢。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青高低位承兌參考4600-5500元/噸。
（3）炭黑：預(yù)計2023年9月煤焦油市場重心向上，幅度500-700元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考4200-5000元/噸。炭黑方面成本端支撐尚可，下游市場走勢有所回暖，場內(nèi)剛需增加，所以綜合考慮，預(yù)計9月份炭黑市場價格走勢上行，主產(chǎn)區(qū)N330主流商談價格調(diào)整幅度參考200-300元/噸；建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹(jǐn)慎操作。
焦炭產(chǎn)品：由于煤價下調(diào)，成本端支撐偏弱，同時下游鋼廠焦炭庫存尚可，對焦炭采購積極性不高，鋼坯交易氛圍一般。因此預(yù)計9月份焦炭市場偏弱運(yùn)行，幅度100-200元/噸。
